Tập chung cho hoạt động mở rộng quy mô sản xuất là động lực thúc đẩy tăng trưởng
Kết quả kinh doanh quý 2/2018 tăng trưởng mạnh mẽ với 887,3 tỷ đồng doanh thu (+48,6% yoy) và 45,4 tỷ đồng LNST (+67,1% yoy). Lợi nhuận tăng mạnh nhờ mở rộng quy mô sản xuất. Lũy kế 6 tháng đầu năm, TNG đạt 1.488 tỷ đồng doanh thu và 67,1 tỷ đồng LNST tăng trưởng lần lượt 49% và 61% so với cùng kỳ năm 2017.
Các hiệp định tự do thương mại (CPTTP, EVFTA) được kỳ vọng sẽ càng tạo đà cho ngành dệt may phát triển.
Chính sách cơ cấu lại khách hàng tập trung vào các khách hàng lớn có thương hiệu và uy tín giúp công ty kiểm soát giảm giá vốn, chi phí qua đó cải thiện biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng.
Kế hoạch kinh doanh 2018 với doanh thu 2.750 tỷ đồng và Lợi nhuận ròng 127 tỷ đồng, cổ tức 20% bằng tiền mặt hoặc bằng cổ phiếu.
Chúng tôi dự phóng năm 2018 TNG đạt doanh thu 3.008 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 145 tỷ đồng. EPS 2018 ước đạt 2.951 đồng.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Chúng tôi khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu TNG của CTCP Đầu tư và thương mại TNG, với giá mục tiêu 15.200 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá ngày 18/07/2018.
TNG vẫn đang trong quá trình mở rộng quy mô sản xuất để đón đầu các hiệp định tự do thương mại. Lượng đơn đặt hàng mới khả quan từ các khách hàng lớn có thương hiệu chuyển từ Trung Quốc sang. Việc tập trung cho các khách hàng lớn giúp công ty cải thiện biên lợi nhuận gộp cũng như biên lơi nhuận ròng do đơn hàng FOB tăng lên
thay thế cho đơn hàng CMT thông thường.
Bên cạnh đó, TNG có định hướng khẳng định vị thế tại thị trường trong nước với hệ thống chuỗi cửa hàng TNG Fashion Store giới thiệu và bán các sản phẩm mang thương hiệu TNG sẽ giúp công ty có dòng tiền ổn định, cân đối nguồn vốn lưu động trong dài hạn vốn là bài toán mà công đang gặp phải hiện nay.
Nguồn: MBS
