Định giá ngân hàng VPBank là bao nhiêu? kì vọng gì trong năm 2025

1. Kỳ vọng từ kế hoạch kinh doanh của VPBank

VPBank đã công bố kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng cho năm 2025 tại hội nghị nhà đầu tư gần đây:

•  

  Lợi nhuận trước thuế: Dự kiến đạt 24.000 – 25.000 tỷ đồng, tăng trưởng 20-25% so với mức 20.013 tỷ đồng của năm 2024. Nếu kinh tế diễn biến tích cực, con số này có thể cao hơn, tiến sát mốc 1 tỷ USD.

• Tăng trưởng tín dụng: Mục tiêu 20-25%, với trọng tâm là phân khúc bán lẻ (tăng 30-40%) và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME). Các lĩnh vực chủ lực bao gồm cho vay mua nhà, mua ô tô, và sản xuất kinh doanh.
• Huy động vốn: Tăng trưởng trên 30%, cho thấy VPBank đang đẩy mạnh quy mô hoạt động.
• Kiểm soát rủi ro: Tỷ lệ nợ xấu được đặt mục tiêu dưới 3%, sau khi kết thúc giãn hoãn nợ vào cuối 2024.

Ngoài ra, sự phục hồi của FE Credit (công ty tài chính tiêu dùng thuộc VPBank) cũng là điểm sáng. Năm 2024, FE Credit đạt lợi nhuận 500 tỷ đồng sau 2 năm lỗ, với tăng trưởng dư nợ trong quý 4/2024 và giải ngân mới tăng 40%. Ban lãnh đạo kỳ vọng FE Credit sẽ tăng trưởng tín dụng 15% trong 2025, đóng góp tích cực vào lợi nhuận chung.

2. Yếu tố vĩ mô và ngành ngân hàng

• Kinh tế Việt Nam: Nếu GDP tiếp tục tăng trưởng mạnh (dự kiến khoảng 6-7% trong 2025 nhờ đầu tư công và tiêu dùng phục hồi), nhu cầu tín dụng sẽ tăng, đặc biệt trong các lĩnh vực bất động sản, ô tô, và tiêu dùng – những thế mạnh của VPBank.
• Thị trường bất động sản: VPBank dự báo sự phục hồi mạnh mẽ, đặc biệt ở miền Bắc, và xem đây là động lực mở rộng tín dụng bán lẻ.
• Lãi suất: Xu hướng lãi suất thấp hoặc ổn định sẽ hỗ trợ biên lãi ròng (NIM) của VPBank duy trì ở mức bền vững, dù có thể không cao như giai đoạn trước.

3. Hiệu suất cổ phiếu VPB

• Lịch sử giá: Giá cổ phiếu VPB hiện dao động quanh mức 19.000 – 20.000VNĐ . Trong quá khứ, VPB từng đạt đỉnh 26.760 VNĐ (tháng 7/2021), cho thấy tiềm năng tăng giá nếu thị trường thuận lợi.
• Định giá: Với EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) khoảng 1.53 (dựa trên báo cáo trước đó), P/E hiện tại của VPB khá hấp dẫn so với ngành ngân hàng (thường dao động 8-12). Nếu lợi nhuận 2025 đạt kỳ vọng, EPS có thể tăng lên 1.8-2.0, đẩy giá cổ phiếu lên mức 21.000 – 28.000 VNĐ (ước tính dựa trên P/E trung bình ngành).
• Vốn hóa: Hiện tại khoảng 150.744 tỷ VNĐ, VPBank nằm trong top 5 cổ phiếu ngân hàng có vốn hóa lớn nhất, tạo sự ổn định và hấp dẫn với nhà đầu tư dài hạn.

4. Cơ hội và rủi ro

• Cơ hội:
  • Sự phục hồi của FE Credit và tăng trưởng tín dụng bán lẻ mạnh mẽ.
  • Tái cấu trúc GPBank (ngân hàng được VPBank tiếp nhận bắt buộc) hoàn tất, có thể mang lại giá trị gia tăng.
  • Chính sách hỗ trợ kinh tế từ Chính phủ và sự ổn định vĩ mô.
• Rủi ro:
  • Nợ xấu tăng nếu kinh tế không phục hồi như kỳ vọng.
  • Cạnh tranh gay gắt trong ngành ngân hàng có thể làm giảm NIM.
  • Biến động thị trường chứng khoán toàn cầu hoặc trong nước.

5. Kỳ vọng giá cổ phiếu VPB 2025

Dựa trên các yếu tố trên:

• Kịch bản tích cực: Nếu VPBank đạt lợi nhuận 25.000 tỷ đồng và thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì đà tăng (VN-Index hướng tới 1.400-1.500 điểm), giá cổ phiếu VPB có thể đạt 23.000 – 25.000 VNĐ, tăng khoảng 20-30% từ mức hiện tại.
• Kịch bản trung bình: Giá dao động quanh 20.000 – 22.000 VNĐ, phù hợp với tăng trưởng lợi nhuận 20% và định giá P/E khoảng 10-11.
• Kịch bản tiêu cực: Nếu kinh tế chậm lại hoặc nợ xấu tăng, giá có thể giậm chân ở mức 18.000 – 19.000 VNĐ.

6. Kết luận

Cổ phiếu VPB trong năm 2025 được kỳ vọng sẽ tăng trưởng tốt nhờ chiến lược kinh doanh rõ ràng, sự phục hồi của FE Credit, và tiềm năng từ thị trường bán lẻ. Đây là lựa chọn đáng cân nhắc cho nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt nếu bạn tin tưởng vào triển vọng kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên, trước khi đầu tư, bạn nên theo dõi thêm báo cáo tài chính quý 1/2025, diễn biến lãi suất, và xu hướng thị trường để đưa ra quyết định phù hợp.