Trong 2018, chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận thuần của FPT có thể đạt 22,539 tỷ đồng và 3,055 tỷ đồng tương ứng. Chúng tôi định giá FPT ở mức 68,000đ/cp cuối 2018. Tổng mức lợi nhuận kỳ vọng đạt 18% so với giá thị trường là 59,000 đồng. Khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG.
Đồ thị cổ phiếu FPT cập nhật ngày 11/05/2018. Nguồn: AmiBroker
Xuất khẩu phần mềm là động lực tăng trưởng cho khối công nghệ sau khi thoái vốn khỏi mảng bán lẻ và thương mại. Trong Quý 1/2018, FPT đã kí hợp đồng có giá trị hơn 100 triệu USD cho giai đoạn 2018-2024 với Innogy SE.
Nhật tiếp tục là thị trường trọng điểm cho mảng gia công phần mềm. FPT kỳ vọng mảng gia công xuất khẩu phần mềm sẽ ghi nhận doanh thu 1 tỷ USD năm 2020. FPT cũng đã mở tiếp văn phòng thứ 6 tại Nhật Bản trong tháng 3/2018.
Khối viễn thông tiếp tục là nhân tố tăng trưởng chính của FPT với số lượng thuê bao (cáp đồng và cáp quang) trong 2017 đạt 2 triệu (+19% n/n) và giúp FPT tiếp tục giữ vị thế là một trong ba nhà mạng cung cấp dịch vụ internet lớn nhất Việt Nam.
Dịch vụ cho thuê đường truyền, thoại, trung tâm dữ liệu và IPTV tăng trưởng khá ân tượng. Dịch vụ truyền hình trả tiền của FPT đạt mức tăng trưởng mạnh trong 2017 đạt mức thuê bao 800 nghìn (+100% n/n).
Khối giáo dục tiếp tục tăng trưởng và mục tiêu hướng đến hệ thống giáo dục đa ngành. FPT Education hợp tác với Skilling Ấn Độ ra mắt trường dạy Digital Marketing chuyên nghiệp tại Việt Nam – FPT Skilling vào tháng 3/2018.
Rủi ro: FPT Telecom đang mất dần thị phần vào tay VNPT và Viettel, 2 công ty viễn thông lớn nhất. Ngoài ra, về tổng thể, dịch vụ băng thông rộng cố định đang hụt hơi so với băng thông rộng di động.
CMC (HSX: CMG) dần trở thành đối thủ cạnh tranh chính với FPT bên cạnh Viettel và VNPT về cung cấp dịch vụ internet bang thông rộng sau khi hoàn thành tuyến cáp quang trục Bắc – Nam trong năm 2017.
Mặc dù FPT đã thoái vốn khỏi khối bán lẻ và thương mại, chi phí quản lý doanh nghiệp trong Quý 1/2018 tăng 11.5% so với cùng kỳ ở mức 770 tỷ đồng.
Nguồn: KIS
